规模越大亏损越多 在线教育行业烧钱不断

国内在线教育用户规模发展迅猛，教育部今年4月发布的《2017年中国互联网学习白皮书》显示，国内在线教育用户规模已达到1.44亿，预计未来仍将以超20%的增速发展。在业内人士看来，政策利好刺激、资本“抢筹”、庞大用户需求不断释放这三大因素，直接推动了我国在线教育市场在2018年跨入“大爆发时代”。不过，在火爆的背后，这个行业面对的，是全行业普遍亏损的现实。业内人士指出，目前在线教育企业大多处于烧钱阶段，由于获客成本高企，规模越大亏损越多。不同于互联网公司的快节奏，在线教育公司盈利周期长，企业需要抗住长期的亏损考验。

在线教育企业普遍亏损

和沪江教育一样，多数在线教育企业仍处在亏损阶段。互联网教育研究院发布数据显示，2016、2017年中国在线教育企业只有5%盈利，大部分处于探索商业模式阶段。

记者翻看多家在线教育公司财报后发现，在线教育整个行业似乎这几年都在经历“烧钱大战”。 6月13日，51Talk发布了2018年一季度财报，亏损依旧。据51Talk一季度财报数据显示，2018年第一季度营收2.626亿元，同比增长64.6%，增速有所放缓；一季度净亏损为1.127亿元，去年同期亏损为1.4亿元，同比亏损略为收窄，但亏损额仍超1亿元。不过，51Talk创始人兼首席执行官黄佳佳表示：“2018年我们有一个好的开始，净营收和现金收入都超过了预期。来自K-12学生的现金收入占总现金收入的比例达到84%。”2016年6月10日，51Talk在美国纽交所上市。上市两年来，51Talk在资本市场的表现并不如意，共亏损超过10亿元，其中2016年全年亏损5.148亿元，2017年全年净亏损5.8亿元。目前股价维持在10.3美元左右，离上市时19美元的股价已经跌去45%左右。

同样今年在美股上市的尚德机构也不例外。尚德机构公布了其截止2018年3月31日第一季度未经审计的财务报告，一季报显示，一季度净收入为4.064亿元人民币(6480美元)，比去年同期增长161.1%；毛利为3.357亿元(5350万美元)，比去年同期增长146.4%；但是净亏损也达到了2.452亿元人民币，比去年同期多了146.8%。根据尚德机构招股书披露，2015年、2016年、2017年公司净收入分别为1.59亿元、4.19亿元、9.7亿元，净亏损分别为3.18 亿元、2.54亿元、9.19亿元。尽管营收持续增长，但是净亏损与营收同步增长。安赐资本合伙人陈让认为，由于教育产业是现金流较好的行业，出现亏损，但现金流通常能支撑，如果经营性现金净流量也出现负值且不断扩大，从商业逻辑判断，资金链断裂的风险就很大。“要突破困局，商业模式的调整非常关键，具体调整需要结合企业的核心资源与核心竞争力具体分析。”

获客成本居高不下成亏损主因

据悉，销售及分销开支高企，是在线教育公司持续大额亏损的主要因素。尚德教育在2015年-2017年上半年产生了惊人的销售和管理费用，分别为3.33亿、5.04亿、4.93亿。这一费用金额不仅超过了毛利润，更超过了营业收入。截至2017年底，在尚德9146名员工中，销售团队就占了5190人，占员工总数的57%，此外，销售运营团队也多达2064人，而技术发展团队仅有185人。

根据尚德机构的官方介绍，尚德机构采用以咨询为导向的销售模式，维持了一支规模较大的销售团队，包括区域招生中心的实时聊天人员、呼叫中心员工和招聘顾问。目前在线教育营销大都依赖于移动端营销、线下地推、搜索引擎等。除去教学产品的设计等问题之外，推广营销办法过于粗放，造成获客成本居高不下，复购率太低，进而使原属轻资产的行业，却背负上了沉重的成本压力。教育行业专业人士指出，在线教育受众分散，要想获得潜在用户的信息，需要投入巨额的营销成本，获得一个潜在试听用户的成本在几十元到上百元之间。当潜在用户选择试听之后成为付费用户的可能性仅有十分之一，获得一个真正付费用户的成本非常高。在线教育产品要想短期营收增长的方式只能是加大招生力度，而加大招生力度就要增加营销推广和电话销售的力度，增加销售队伍和增加广告投放，直接提高运营成本。

此外，回顾近几年在线教育的发展，明星代言成为一股风潮。此前51Talk曾在各大城市地铁投放广告，签约网球运动员李娜等。沪江、VIPKID、DaDa哒哒英语近来也分别请来汤维、刘涛、孙俪为公司产品站台。靠粉丝经济吸引用户，对于创业公司来说面临着巨大的成本压力。

小马过河倒闭具有警示意义

业内人士指出，目前阶段大部分在线教育企业都在烧钱，用户规模的盘子做得越大，亏损也就越多。为了保证公司营收，在线教育企业只能加强市场销售卖更多的课、招更多的老师，但这意味着更高的获客成本和更多难以控制的因素。营业额增加速度赶不上成本增长，导致利润低下甚至亏损。

2017年3月，在线教育机构小马过河进行了破产清算。这只是在线教育倒闭浪潮中的一个缩影。小马过河曾赶上了第一波互联网教育红利，鼎盛时期年收入达1.4亿元，也曾获得过多个知名投资机构的投资，包括老虎基金、顺为资本等。然而，就在在线教育爆发时，小马过河却遭遇了“水逆”，将资源和重心全面转移到互联网上之后，小马过河在百度花费大量成本投放广告，而且，为了迎合互联网的低价特点，平台还推出了一系列低价课程。自此，小马过河的获客成本急剧增高，产品利润下降，亏损也在加重。最终，小马过河难逃倒闭命运。而业内普遍认为，小马过河不会是最后一个关停业务的在线教育平台。在线教育企业利用互联网思维扩大规模、做平台做生态的同时，如果不能提升服务门槛而仅仅是业务扩张，那么资金链一断裂就会走向倒闭。

学易时代咨询创始人兼互联网教育研究院院长吕森林表示，在线教育成长周期比其他互联网行业都要长，教研、产品、技术都要重投入，如果考虑快速盈利就不可能有长远发展。企业发展前几年在商业模式、做大规模等方面下功夫，后面几年才考虑盈利，真正做得好的教育公司都在10年以上。