麻辣财经：9月市场“不差钱”，这三项金融数据超预期

中国人民银行公布的数据显示，9月份，人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元；社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。9月末，广义货币（M2）同比增长8.4%，增速比上月末高0.2个百分点，狭义货币（M1）同比增长3.4%。

信贷、社融和货币供应量三项数据，均超过市场预期。

不仅9月份数据表现超预期，整个三季度金融数据也很不错。数据显示，前三季度人民币贷款增加13.63万亿元，同比多增4867亿元；社会融资规模增量累计为18.74万亿元，比上年同期多3.28万亿元。

三季度金融数据整体向好，一是实体经济存在较强的资金需求，二是金融服务实体经济能力加强。两者共同作用的结果，使得相关金融数据超预期。

那么，拉动社融等指标增加的主要因素有哪些？贷款市场报价利率改革后，利率表现如何？网贷风险整治又有哪些进展？记者采访了有关部门和专家。

企业中长期贷款连续两个月回暖，金融支持实体经济的效果提升

市场分析人士认为，9月信贷、社融的超预期表现，在贷款总量增加的同时，结构也在优化。

从贷款结构上看，居民部门方面，9月新增贷款7550亿元，与去年同期基本持平，其中，以按揭贷款为主的居民中长期贷款保持较高水平，增加4943亿元。企业部门层面，9月非金融企业及机关团体信贷新增1.01万亿元，显著高于去年同期水平及上月水平，其中，企业中长期贷款新增5637亿元是一大亮点。

实际上，从8月开始，企业中长期贷款增速已连续两个月回升。联讯证券首席经济学家李奇霖认为，企业中长期贷款新增较多是由于银行集中释放储备项目的季节性原因，也与央行引导金融机构增加对制造业和民营企业中长期贷款、基建项目加快落地等因素有关。

央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘表示，从实际投向看，企业部门中长期贷款结构转好，主要体现在以下几个方面：基础设施行业贷款增长较快；制造业中长期贷款回升明显，特别是高技术制造业中长期贷款保持快速增长；不含房地产的服务业中长期贷款增速明显提高。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，企业部门贷款增加主要受LPR（贷款市场报价利率）形成机制改革影响，商业银行预期未来市场利率会进一步下行，主动提前投放贷款，引导更多资金流向实体经济部门。此外，央行此前表示MPA（宏观审慎评估）考核将会包含LPR形成机制改革落实情况，这也是企业中长期贷款扩张的原因。在逆周期调节政策加码的背景下，企业中长期新增信贷规模将持续好于市场预期。

“无论是居民部门、企业部门还是短期和中长期的信贷结构均有所向好，体现出金融支持实体经济的效果提升。”中信证券首席经济学家诸建芳说。

“近期央行对全国300多个地市进行了信贷需求的调查，调查的结果显示实体经济当中微观主体仍然有较强的信贷需求，60%的银行认为四季度信贷的需求会比去年同期有所增加。”阮健弘说，今年以来央行及相关部门主动作为，在规范金融秩序的同时加大宏观调控逆周期调节力度，疏通金融体系流动性向实体经济传导的渠道，资金的供需关系更加合理，投向实体经济的资金有所增加。

市场利率下行明显，贷款基准利率淡出水到渠成

8月，央行改革完善了LPR形成机制,贷款市场报价利率有什么新变化？

8月20日和9月20日，央行已两次发布了新机制下的LPR。将这两次报价综合起来算，一年期的LPR比同期限的基准利率下降了15个基点，5年期以上的LPR比同期限的基准利率下降了5个基点。

“最近两次公布的LPR有所下降，和市场预期大体是一致的。”央行货币政策司司长孙国峰表示，由于MLF利率保持平稳，LPR下降主要体现为加点幅度的收窄，加点幅度的收窄更多体现了风险溢价变化的因素。

孙国峰说，9月6日，央行宣布全面降准0.5个百分点，并且对只在省内经营的城商行额外降低1个百分点，这些举措有利于降低商业银行自身的资金成本和风险溢价。“所以我们可以看到9月20号的LPR报价有所降低，这是市场化报价的体现。”

“市场利率水平与去年相比已有很大幅度的下降，现在更重要的是通过改革的办法完善利率的传导机制，疏通货币政策的传导渠道，促进贷款的实际利率下行。通过这个改革我们已经看到了效果，未来随着改革的进一步推进，可以看到更多改革的效果会显现。”孙国峰说。

打破贷款利率的隐性下限，是推出新形成机制下LPR的重要任务。这一项任务目前进展如何？

孙国峰介绍，截至9月末，央行观察到部分贷款利率处在低于LPR50个基点的区域，明显低于贷款利率的隐性下限。这样的贷款量占整个贷款的比例已达到8%，比前期有所提高。“随着新发放贷款运用LPR占比的不断提高，以及存量贷款转换工作的推进，未来贷款基准利率的逐渐淡出应该是一个水到渠成的过程。”

网贷风险整治工作取得成效，长效机制有待夯实

近期，湖南省地方金融监管局下发文件，取缔省内纳入行政核查的24家网贷机构P2P业务，未纳入行政核查的也被取缔在湖南省的P2P业务。官方对于网贷监管持续收紧态势未减。

7月，互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开了网络借贷风险专项整治工作座谈会。会议明确了网贷专项整治时间表：三季度整治工作将继续严格落实降机构数量、降行业规模、降涉及人数的“三降”要求。利用合规检查、多方监测系统分析核验等手段对机构进行穿透式核查，加大良性退出力度。四季度将逐一对在线运营机构进行分类管理，多措并举化解风险。专项整治工作按照“成熟一家、纳入一家”的原则，将整改基本合格机构纳入监管试点。

央行金融市场司司长邹澜表示，今年以来，网贷风险整治工作取得了比较大的进展，借贷余额、借贷人数、在营机构数量均大幅下降。下一步，央行将按照三年防范化解重大金融风险攻坚战的统一安排，继续配合银保监会深入推进网络借贷领域专项整治，稳妥有序推进合规网贷机构纳入监管的工作，力争在2020年上半年基本完成网贷领域存量风险化解。

邹澜说，2016年根据党中央、国务院的安排启动了互联网金融风险专项整治的工作，到目前已经三年多过去了。互联网金融风险整治工作根据当时的情况分了若干个领域，最开始是六大领域，后来随着虚拟货币的交易场所出现了一些新现象，包括非法的外汇交易平台，又增加了这两个领域。在这些领域里比较突出的或者说整治工作难度比较大的是网贷领域。其他几个领域到目前为止应该说基本上进入了收尾工作，更多的是防止死灰复燃，进一步夯实在这个过程中建立的长效机制。

记者了解到，专项整治工作启动以来，全国网络借贷等互联网金融行业风险持续收敛，整治工作取得阶段性成效。截至5月末，继续开展出借业务的运营机构数量已降至707家，比2018年初下降了57%；借贷余额比2018年初下降了27%，出借人次比2018年初下降了75%；行业借贷规模、出借人次已连续11个月下降。

(人民日报中央厨房·麻辣财经工作室 葛孟超 王观 高塬)