4月国内制造业下行加速

在一季度经济增速创新低后，二季度经济开局也并不乐观。汇丰昨日公布数据显示，4月汇丰制造业PMI初值为49.2%，不仅低于上月终值49.6%，而且创下12个月以来最低。同日公布的一季度国有企业利润同比下降8%，增幅明显放缓。业内认为，汇丰制造业PMI、国企利润数据表现不佳都反映出目前经济下行压力并没有减轻，未来政府需要继续加码稳增长力度，同时加快开工此前批复项目，尽快形成有效需求。

具体来看，最重要的两个分项指数均呈现周期性放缓迹象。与3月终值相比，生产和新订单指数双双走低（生产指数从51.3降至50.4，新订单指数从49.8降至49.2）。滞后时间倾向于最长的就业分项指数从47.4升至48.0，供应商配送时间指数从49.8升至50.2，原材料库存指数从48.4降至48.2，新出口订单指数从49.8升至50.6。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，产出跌至荣枯边缘，新订单指数为一年内低点，反映内需疲软。投入产出价格继续下滑，通缩风险显著。数据显示制造业加速下行，加之此前公布的一季度数据，经济增长或已失速。上周末降准尚需时日方能显效，经济下行和通缩形势严峻亟待宽松加码。

兰格经济研究中心首席分析师陈克新也认为，从各项数据看来，4月经济下行压力并没有减轻的迹象，经济仍在惯性下滑的通道中。要实现保全年7%的目标，还需要继续加码稳增长力度，包括降息、减税、加快财政支出等。

企业利润下降也进一步印证了经济增长放缓，财政部昨日发布的数据显示，1-3月国有企业利润总额4997.3亿元，同比下降8%，较去年同期回落11.3个百分点。

财政部相关负责人介绍，一季度钢铁、有色、煤炭和石化四个行业亏损，如剔除上述四个行业，国有企业营业总收入同比下降2.6%，实现利润与上年同期持平，应交税金同比增长0.9%。

在陈克新看来，春江水暖鸭先知，企业是市场的基本组成部分，在整体市场不景气的背景下，企业利润增长肯定受影响。目前政府已经通过减税、减费帮助企业渡过难关，但要解决企业的困境，最直接的还是增加有效需求，一方面，要督促此前批复的项目尽快开工，另一方面，继续加码基建投资，增加市场需求。

摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊指出，二季度稳增长政策力度加大，但主要是以基建为主，因此大型国有企业相对受益较大，而中小民营企业的基本面不会有太大改善。所以反映在汇丰PMI上就会比统计局PMI更疲弱。