CPI、PPI涨势相左 滞胀来袭？

7月CPI以1.6%的涨幅创今年以来新高，PPI则以5.4%的下跌创5年来最大跌幅。一个是新高，一个是新低，两者背离的走势是否可视为中国经济将陷入滞胀的标志？未来经济发展的第一要务是什么？

8月9日，国家统计局发布的7月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）显示，CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降5.4%。分析人士认为，由于猪肉价格等因素推动了CPI上涨，但后劲有限，中国经济暂无通胀之忧。结合PPI数据，中国经济也不会陷入滞胀，通货紧缩仍是当前经济主要矛盾，稳增长仍是第一要务。

“二师兄”发力，CPI升！

“猪肉和旅游价格上涨是7月CPI环比上涨的主要原因。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示。

数据显示，7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，食品价格上涨0.7%，成为拉升CPI环比上涨的主要因素。在食品中，肉禽及其制品价格环比涨幅为4.2%，其中猪肉价格环比上涨9.9%，成为CPI上涨的重要推手。

在食品价格中，猪肉价格同比增长16.7%，直接拉动CPI上涨约0.48个百分点。余秋梅表示，由于前期猪肉价格较低，养殖户积极性不高，生猪存栏量减少，猪肉供应紧张，猪肉价格连续第三个月恢复性上涨。

此外，分析人士表示，7月暴雨天气较多，受季节等因素影响，鲜菜和鲜果价格同比分别上涨10.5%和8.4%，分别直接拉动CPI同比增长0.3和0.2个百分点。同时，随着暑期外出旅游人次增加，飞机票和旅游价格也环比上涨了4.3%。

市场人士预计，虽然猪肉价格大幅拉升了7月份CPI，但随着国家调控以及消费者对可替代性肉类的选择，猪肉价格上涨将遇“天花板”，物价尚不会强制制约国家对货币政策的调整。

PPI降，“稳增长”再发力！

“通货紧缩仍是当前主要矛盾。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇在接受国际商报记者采访时表示，物价能够反映经济冷暖，结合7月CPI和PPI数据分析，经济稳增长仍然任重道远。

数据显示，7月PPI同比下降5.4%，已经连续41个月负增长，且降幅比6月扩大0.6个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降34.6%、21.0%、18.3%和15.1%，合计影响7月PPI同比下降约3.3个百分点，占总降幅的61%左右。“服务业和农业增长形势好于制造业的格局将延续。”李慧勇表示，从PPI数据看，制造业作为产能过剩的重灾区，受到国际大宗商品价格下跌、国内需求不振双重影响，增长形势可能再次恶化。

PPI滑落势头增强的同时，物价指数却在上升，有市场人士担忧中国经济将陷入滞胀。对此，李慧勇认为，“滞”是近忧，“胀”是远虑。当前来看，通货紧缩的概率大于滞胀，稳增长仍是目前中国经济的要务。

分析人士认为，在国际市场和国际大宗商品价格持续低迷的格局下，稳增长须靠内需拉动。下半年，需要在四大方面推动经济稳增长：一是出台相应经济稳增长政策，并推动政策落实；二是在交通设施升级、棚户区改造、养老民生等领域，扩大财政投入；三是加大改革力度，释放改革红利；四是加快推进“一带一路”建设等，推动国际产能合作。