央企整合加速 电力煤炭概率预测

二级市场上，国企改革的热风也吹拂到电力行业，中国核电、桂东电力、桂冠电力等连续收阳。

“强强联手、优势互补以及解决产能过剩问题是推动本轮央企整合的三大主要逻辑。”申万宏源厦门厦禾路第一证券营业部投资顾问陈惠明表示，火电和核电的合并已有成功案例，未来期待火电和煤炭的“联姻”。电力产业链上的火电和煤炭行业之间供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一，而在煤炭价格下行期间，火电企业受制于电网也并未将煤炭价格的降幅完全转嫁到终端消费者的消费电价上。重提煤电一体化，或许能扭转煤炭行业的低迷现状，并助力电力体制改革的推进。

由于五大电力集团中，国电投和国电集团过去已实现了煤炭企业的兼并重组，分别拥有露天煤业、平庄能源为煤炭上市平台，而且国电投刚刚重组合并完成，再度启动合并概率较低。所以剔除两大电力集团，预计大唐集团、华能集团、华电集团同中煤集团、神华集团合并的概率更高。其中大唐集团同神华集团由于均拥有较多煤化工资产而更具想象空间。此外，华龙一号“联姻”，核电走出国门战略以及核电资产证券化浪潮或触发中国核电、中广核两大核电集团合并。

陈惠明表示，从公司基本面情况、合并受益程度考虑，依次建议关注中国核电、上海能源、中煤能源、大唐发电、华能国际、黔源电力。